川普很快使美國在將在去全球化進程中，失大於得

金元本位改革具體問答619 Golden Special【川普很快使美國在將在去全球化進程中，失大於得】

金元本位改革具體問答619 Golden Special【川普很快使美國在將在去全球化進程中，失大於得】

川普就職，

一個新孤立主義時代

川普主張以美國優先為原則

川普很快使美國在將在去全球化進程中，失大於得

Q1解釋川普很快使美國在將在去全球化進程中，失大於得

川普就職，

一個新孤立主義時代

川普主張以美國優先為原則，

重新修訂國際貿易規則，

減少美國承擔的國際義務，

加強邊防力量，

整頓美國內務。

簡而言之，川普主義就是新孤立主義。

美國川普的孤立主義，也要針對歐洲。

不要把美國與歐洲任何一部分的命運糾纏在一起，

川普情緒或反復無常的羅網，

遠離他國，這種真正的政策，

乃是避免同任何外國訂立永久的同盟。

川普使美國在將在去全球化進程中，

失大於得。

川普要求政客們把目光轉向國內問題，

丟掉國際包袱，

減少承擔的國際責任。

美國經濟實力的衰落和出現大幅度的貿易赤字等問題

川普貿易保護主義不僅不能不斷提高大多數人的生活水準，

並且不能促進美國經濟的總體發展。

事實上美國經濟會相反地嘗到很大的苦果，

川普的孤立主義絕不完全是閉關鎖國，

而另外一種掩飾之辭是在商言商，

利益優先，

川普不想發展與世界各國的貿易，

但想搭便車，揩油，

川普在就職演說強調「美國優先」，

要買美國貨，雇美國人，

川普進入白宮簽署第一道行政命令，

就是凍結所有「歐巴馬記健保」相關規定，

川普要面對「分裂美國」的頭痛難題，

根本毫無蜜月期可言。

川普天真以為可以翻轉美國體制，

恐怕會處處碰璧，。

川普強烈主張「美國優先」，

將以強勢談判姿態，建立對美國有利的國際經貿關係，

並運用恩威兩手策略，

減稅及採用低負利率讓美元大幅貶值(逼迫FED降低利率)

引導製造業回流美國，

及擴大基礎建設，

為美國人創造優質就業機會的算盤，

但是恐難如願。

卻引起更多的問題，

川普表示，中國是實行保護主義針對的貿易對象，

並強調將採取新措施反擊。

不過，美國政府直接補貼汽車與飛機產業，

並以極低利率間接補貼銀行進行擴大基礎建設與房貸的保護主義措施，

猶如做賊喊抓賊。

一旦以牙還牙的貿易戰引爆，

美國將付出更大地經濟衰退的代價，

川普吸引製造業回流以創造就業的規畫，

已經不符時代潮流，

很難達到預期效果。

川普揚言要增加國防預算強化美國軍力，

要求盟邦增加分擔安全成本，

恐會面臨力不從心的窘境。

因為金元協定已經形成，

而世界各國正在拋棄美債

因為美國政府現有19.7兆美元國債壓力，

而且即使是川普影響並要求求採用低負利率(low or negative interest rate)相應，

仍然無法挽救聯邦政府赤字仍在持續滾雪球擴大，

尤其當川普準備推動基礎建設工程，

將會排擠國防預算支出

，從低負利率，

讓美元大幅貶值根本上無法解決，

美國政府的減稅與擴大財政「缺錢」難題。

Q2解釋川普的貿易保護主義得失？

川普的保護本國產業與就業機會，祭出強力的貿易保護措施，

並且忽略了所有國家，彼此經濟的互相關聯與影響之深遠，

也忘記不是只有本國才能有貿易保護措施，

其它貿易往來國紛紛同樣能報復性的祭出保護措施。

30年代那次貿易保護大戰的結局就進入蕭條、

經濟瀕臨崩潰，

美國的經濟萎縮、貿易值減半、失業率飆到25%，

最後戰爭洗滌一切─包括大蕭條在內。

川普上臺，他要把全球化的時鐘往回撥，

回到那個貿易保護的年代。

不過，一來是全球化的產業與經濟趨勢，

靠川普的低負利率讓美元大幅貶值的的政策

與「威嚇」還是不太可能逆轉，

反全球化其它國家不可能「逆來順受」

，當同樣面臨他國的貿易報復時，

川普是否要調整政策

美國優先、反轉全球化、孤立貿易保護。

川普能成功嗎？還是提早下台，

各國屏息著等。

金元本位改革具體問答618 Golden Special【川普低負利率，強勢美元壽終正寢 】

強勢美元壽終正寢，

毫無疑問特朗普政府不希望看見強勢美元。

不管特朗普想要做什麼，

強勢美元都沒有什麼好處。

Q1解釋川普低負利率，強勢美元壽終正寢

強勢美元壽終正寢，

毫無疑問特朗普政府不希望看見強勢美元。

不管特朗普想要做什麼，

強勢美元都沒有什麼好處。

　　即使各國央行出手連續大量賣出美債，

2017年美元當然不會大漲，反而會迎來重大貶值，

各國國央行俄羅斯，歐洲，

日本，中國在親自動手，

連續大量拋售美債，

，對於媒體過度強調美元會大漲的預期，

與普減少稅收和增加政府支出的計畫，

會讓一大部分的加息計劃，

往相反方向期望落空，

基於美國正面臨的財務預算赤字和巨量的國家債務，

其真正的刺激效果很微小。

美國的投資者，

希望特朗普的稅收計畫能包括提高進口關稅，

從而糾正美國對中國的貿易赤字。

但是，如果對進口商品徵收關稅的話，

實際上只會增加消費品的成本，

抵消那部分增加的支出，

當進口商品的成本增加了，

並不代表美國人就會從購買中國製造，

轉為買美國製造。

他們只會是花更多的錢去買中國製造，

可能買得量會稍微有所減少而已。

道指會沖向2萬點?。

2萬點的市值還是那個市值嗎？

到那時，就是完全不同的境況了，

，所以這一意味著哪天進入了熊市，

巨大而醜陋的泡沫，

這節節攀升的股市。

金融股的上漲只是一個短暫的升浪。

很少人人真正理解利率上升對金融系統真正意味著什麼，

以及更大的預算赤字對經濟意味著什麼。

市場這些人並不知道他們在做什麼。

所以美市場的蜜月期也將結束。

川普改變稅法，

會增加進口關稅，

並對出口給與支援，

從而進口到美國的商品就會貴很多，

所以，就不需要進口那麼多商品，

最終貿易赤字就會降下來。”

但是美國人不認為認為我們會降低貿易赤字，

我覺得這非常違反寅吃卯糧的傳統習慣很難改變，

 川普會減稅，

政府支出也會增加，

但是美國經濟現在的情況比想像中要糟糕很多，

無力承擔大幅減稅和政府支出大幅增加。

當然，這也不會真正刺激到經濟。

這只能說是另一個鎮定劑，

減稅了，美國人手上的錢多了，

去購買更多的中國製造。除了中國製造，

他們還能買什麼呢？

強勢美元經濟，完全符合美國最佳利益，

是與事實實質相反，

很快就會產生問題，

，未來數年內重申強勢美元政策不太可能成為

美國政府官員的經常性言論。

當現實運作是要降低利率反向操作時，

即使耶倫最近“鷹語”力抗梅姨川普，

耶倫講話後，10年期美債收益率和美元漲幅均顯著擴大。

耶倫表示，美國經濟接近美聯儲充分就業

和物價穩定的雙重目標。

下一次加息時點取決於接下來幾個月經濟將如何發展。

儘管耶倫並沒有直接提及川普的低負利率經濟政策，

但她表示，美聯儲將對經濟發展形勢作出反應—QE4，

如果經濟真的那麼好

為何美國大公司都在裁員？

倘若過去三十年的政策不出現根本性的改變，

實體經濟只會繼續緩慢地惡化下去，

引發最終的危機，

美國股市經歷了不錯的漲勢。

不過，實體經濟依舊面臨麻煩。

Sears和梅西百貨等主要連鎖零售商正在關店和裁員，

沃爾瑪也感受到了類似的痛楚。

，沃爾瑪將於本月底之前在阿肯色州本頓維爾（Bentonville）的總部裁員1000人，

從而成為美國零售業的最新一波裁員和關店潮。

如果一切都好，

你不會在總部一次性裁員1000人。

　一家財富500強公司——家裝和家用電器零售商Lowe‘s也改變了人力資源模式。將有約2850人失去工作。

波音將對工程師崗位元元元採取新一輪裁員。

2016年波音客機交付量同比減少14架。

新訂單較低迷的2015年水準進一步減少13%至668架，

創出2010年以來最低水準。

寵物用品巨頭Petco的日子也不好過，計劃裁撤

180個工作崗位，其中50個工作崗位位於加州聖迭戈的總部，

　數千萬工薪階層的家庭卻面對生活成本增速高於收入增速的困境。

金元本位改革具體問答617 Golden Special【收緊貨幣將導致資產泡沫破裂，經濟步入衰退，所以川普必要採用低負利率，擴大財政支出，來減少衰退的程度】

為了遏制QE4產生通貨膨脹，

才有必要大幅加息，

收緊貨幣。

緊縮的貨幣政策將導致資產泡沫破裂，

經濟步入衰退，

所以川普必要採用低負利率，

擴大財政支出，

來減少衰退的程度

Q1解釋川普必要採用低負利率，

擴大財政支出，

來減少衰退的程度

貨幣政策和財政政策是相關聯的，

並且交替使用的，

所以國家都一樣。

什麼叫積極的財政政策？

就是趁利率低，政府大舉發債借錢，

投入基礎設施建設，拉動經濟增長。

為了遏制QE4產生通貨膨脹，

才有必要大幅加息，

收緊貨幣。

緊縮的貨幣政策將導致資產泡沫破裂，

經濟步入衰退，川普必要採用低負利率，

擴大財政支出，

來減少衰退的程度。

至此，一個迴圈結束，

寬鬆的貨幣政策又醞釀出場—QE4，

川普當選，QE結束了，

債務餘額也達到了創紀錄的20萬億美元，

，美國的債務顯然還有提升空間。

川普還會大舉借債，

將財政政策發揮到極致，

加息的時機遠遠未到來，

因為提高利息就是提政府的借貸成本，川普為現實，

不可能答應，阻止快速加息，

支持繼續借債。只有QE4，通脹失控了，

債務也趁機賴掉了，

才會有大幅加息。

對川普來說，

加息的事必須要暫緩，

大舉發債借錢降息，

說服國會提高債務上限，

才是特朗普的當務之急。

但隨著時間的推移，

市場逐漸蘇醒，

市場開始對新政府的政策顯露出疑慮。

很顯然，投資者便開啟了拋售美元的道路。

儘管美聯儲官員頻頻釋放鷹派信號

Q2解釋強勢美元，與川普低負利率，

擴大財政刺激政策，

極端相左，隔隔不入.

此時川普過來，

如今美國卻有一堆問題？

美國的經濟正面臨變化，

美國經濟在繼續變輕，

美國製造業空心化，

金融業太高，一定要把製造業拉回來，

與此同時，

美國工業產能的利用率在持續下降，

美國的勞動生產率急劇下降，人口老齡化

，因為退休的贍養費用越來越高;

如果這些問題不解決，

美國經濟的前景一定不會好。

而川普將必需要處理好這些問題，

不加稅，他反而要減稅，

求居民個人的所得稅要從由7檔減少到3檔，

對富人減稅，對窮人增加稅率抵扣;

其次是減公司稅，

面對這些問題，進行減稅、打貿易戰、

增加基礎設施投資的政策組合，

他是想通過財政擴張來拉動製造業總需求的空間，

其次通過讓美元大幅貶值及低負利率，修改公司稅，

來引導企業的資金流入美國，

增強美國企業的競爭力

，再通過貿易戰支撐新形成的空間和競爭力，

以支援美國的出口。

如果美元走強，

意味著公司和國家有太多的負債，

就要用更多的美元來付利息，

財務負擔加大，

公司的資產負債表會惡化，

美元走強，美國利息走高，

，如果資本市場大幅度依靠美國的資金來支撐，

在公司有財務負擔，資金就會流出市場，

國家沒有別的出路，只有發生危機與衰退。

金元本位改革具體問答616 Golden Special【不用美債不行了！】

「不用美債不行了！」，

跟吸毒者如出一轍，不願醒，

這不知道是美國利用了世界，

還是世界拋棄了美國。

Q1解釋「不用美債不行了！」，跟吸毒者如出一轍，不願醒

真實，亦有不知道真相。

"騙我到死，不要讓我覺醒"，

是過去大多數人買美債的態度，

所以，美元廢紙，

懂的人不用你說他就懂、

也知道你說了實話。

但各國政府已經面對金元協定，

沒有必須要 被綁架了，

「不用美債不行了！」，

跟吸毒者如出一轍，

不願醒，

這不知道是美國利用了世界，

還是世界拋棄了美國。

全球集體拋售美債為哪般？

背後更深層次的真相是什麼？

歐洲與日本等地貨幣政策也露出短期拐點的跡象。

美債依舊被拋, 誰來為美國川普經濟埋單？

美國自己的QE4嗎?

過去每日QE印鈔經濟夠用嗎?

在金融危機後，

美國通過大量借貸來復蘇經濟。

而過去外國投資者在金元協定前成為其融資的關鍵助力。

，但近日多位投資界大佬表示是時候該對美債投資大量拋售了，

若各國央行選擇拋售美債，

美債收益率將出現上漲，

價格將會下跌。

拒買美國國債則是毫無難度.

奧巴馬政府的財政赤字驚人,

不斷推出經濟刺激計畫,勢必繼續發行國債,

中國俄羅斯日本沒必要再充當救火隊長,

替美國埋單.

從技術上來說上說,中國拒買美債,就是買入黃金，

或是依據金元協定要求轉換成金元金元,

中國的經濟已經強大到無法被西方國家妥協,

技術上來說，拋售美債，買入黃金或是金元，

各國反而逐漸越來越繁榮與昌盛.，

並且不再被美元綁架，

，如果美債拋售加速，這會導致金融市場動盪。

這種情況情況在金元協定後已經完全解決美元廢紙問題，

各國國可能以這種方式防止特朗普推行貿易保護政策。

美國當選總統已表示要對中國商品徵收45%的關稅。

倘若美國國債繼續遭到拋售，在金元協定下，

那麼沒有出路將只有一條：

美聯儲啟動新一輪量化寬鬆QE4，。

在唐納德·川普贏得美國總統競選後的這段時期，

投資者在2013年以來的最大拋售潮中結果：

七年期國債價格需要創的最大降幅來吸引買家，

同時由於需求下挫，

許多國債都砸在了一級市場經紀商手中。

當其他國家央行利率很大程度上已經達到下限，

2017年將迎來美國國債的大幅下跌。

別認為，下跌將是溫和的，

實際上，這種事態將令美國經濟面臨風險。

這意味著用於償還國債的預算支出將會擴大。

倘若這一趨勢延續下去，這筆支出將成為預算的一大負擔。

也就是說，正在形成的加局面對美國不利。

至少美國公司的償債成本會增加。

雖然川普已經採用低負利率來刺激經濟應付來勢洶洶的經濟的衰退

金元本位改革具體問答615 Golden Special【 解釋房地產泡沫與崩盤，說明川普式崩盤---凡是靠房地產拉動的國家，結果沒有不崩盤的 】

在這個世界上，

凡是靠房地產拉動的國家，

結果沒有不崩盤的，

美國靠房地產拉動經濟馬上結局是先衰退後崩盤；

日本靠房地產拉動經濟結局也是崩盤；

早已把中國的房地產列為崩盤之列。

總之，凡是靠房地產拉動經濟的國家結局都是崩盤，

尤其當房地產和金融緊密結合成為一種金融衍生工具時，

Q1解釋房地產泡沫與崩盤，說明川普式崩盤

歷史上曾經出現過的多次房地產泡沫，

正是這一觀點最真實的寫照。

地價每上升10%，

炒家的利潤幾乎就會翻一倍。

但在1926年，佛羅裡達房地產泡沫迅速破碎，

許多破產的企業家、銀行家或自殺，

或發瘋，有的則淪為乞丐。

緊接著，隨後從1946年到70年代末，美國的住宅價值與GDP比例一直穩定在90%左右。隨著80年代和90年代利率逐漸下降，

這一比例上升到100-110%左右。

從2000年的網路泡沫開始，

這一比例開始超過120%以上。

2005年，美國的房地產泡沫達到了歷史最高點，

為美國GDP的172%左右。

2008年，美國房地產市場泡沫的破滅成為這場始於美國、

席捲全球的金融風暴之導火索之一。

美國此次金融風暴起源之一的房地產市場的泡沫

仍處於糾正過程之中。

日本中央銀行採取了非常寬鬆的金融政策，

鼓勵資金流入房地產及股票市場，

致使房地產價格暴漲。

從1986年到1989年，

日本的房價整整漲了兩倍。

到1993年，日本房地產業全面崩潰，

日本房地產泡沫是歷史上影響時間最長的一次。

受此影響，日本迎來歷史上最漫長的經濟衰退期，

陷入了長達15年的經濟蕭條和低迷，

至今也未能徹底走出陰影。

這次房地產泡沫也被稱為"二戰後日本的又一次戰敗"。

，應該在日本的房地產泡沫中看到教訓，

"中國正在重蹈地產泡沫破滅覆轍

重創之後的日本經過漫長的20年，

雖然得不償失寬鬆政策仍然處於停滯狀態仍然步入衰退，

通過銀行籌資、

商業票據或公司債券市場等管道融資進入土地市場，

使土地價格上漲，

在很短時間內就粉飾了企業盈利，

抬高了其信用等級，

而由此造成的後果正是昨天和今天的日本。

泰國政府陸續出臺了一系列刺激性政策，

催生出房地產市場的繁榮。

由於沒有很好地進行調控，

最終導致房地產市場供給大大超過需求，

構成了巨大泡沫。

1996年，泰國的房屋空置率持續升高，

其中辦公樓空置率高達50%。

隨著1997年東南亞金融危機的爆發，

泰國等東南亞國家的房地產泡沫徹底破滅，

並直接導致各國經濟嚴重衰退。

香港房地產泡沫的破滅。

1996年， 1998年-2004年，香港樓價巨幅下跌，

在這場泡沫中，香港平均每位業主損失267萬港元，

，只有少數城市的房價能跑贏CPI。

每次的泡沫都需要著名媒體來搖旗呐喊，這次美國泡沫充當該角色的是

，那些高收入人群很快就會將自己收入的一半用來支付抵押貸款，

一套普通的郊區房屋的價格將會從100萬美元提升到400萬美元。

“我們期望公司的業績在未來兩年中增長20%，

此後努力實現每年15%的增長率。”

一個警示信號：「銀行隨時願意發放的住房抵押貸款越來越多，

越來越多，」

美國房地產市場已經處在危險的高位，

美國的購房人永遠都會有購買力，

利率不會一直下跌，

特別是對於短期貸款來說。

川普行情(Trump Rally)和川普再通脹(trumpflation)這樣的專業名詞

來向全世界兜售美元資產，

而全世界的投資者對此也是趨之若鶩。

市場對川普給予的期望實在是太高了。

實際上川普奇跡是曇花一現--one hit wonder，

超級資產泡沫有可能要破滅。

超級資產泡沫的形成主要是由於資本大規模長期的錯配造成的，

而美聯儲持續6年的量化寬鬆和零利率造成的這種資本錯位

，美股的幾大關鍵指標均已創造了歷史最高紀錄，

這麼大規模的錯配資金需要套現，

這加息意味著美聯儲製造的美元資產超級泡沫很有可能要破滅。

美元資產超級泡沫就是一顆定時炸彈，

，這顆定時炸彈在他們手裡沒有爆炸，

但是在川普的手裡很有可能要爆炸。

川普很可能會走胡佛的老路。稱之為美國第一位商業總統，

其崛起軌跡也和川普一樣以黑馬姿態銳不可當，

也搞孤立主義和貿易保護主義，

結果大蕭條在其任內爆發。

為了向全世界推銷川普行情和川普再通脹，

華爾街總是拿川普和雷根比較，

其實熟悉美國歷史的人知道，

從孤立主義和貿易保護主義的骨子裡來看，

川普更像胡佛。

美聯儲製造的超級泡沫

先看債券市場：

美元廢紙債券是世界歷史上最大的一個資產錯誤，

　　川普經濟學的擁泵應該瞭解一下，

雷根奇跡開始於美元債券超級牛市的牛頭位置，

而川普奇跡卻處在美元債券超級牛市的牛尾位置—也就是美元債券超級熊市的熊頭位置，

而川普卻依葫蘆畫瓢的搞財政赤字擴張，

結果會好嗎？

這就好比趕著融資成本不斷上升的週期拼命舉債，

結果能好嗎？刻舟求劍的比較，莫過如此。

所以川普試圖用低負利率，

來讓美元大幅貶值，來振興頹勢，

一個看得到的風險就是美國聯邦政府資負債表上的

債務有20萬億美元，

還有許多的表外負債，

表外擔保，表外或有負債。

只要美國十年期國債收益率提高一個百分點，

美國聯邦政府每年的利息支出就會超過2000億美元，

川普偏要趕在這樣一個美元債券超級熊市的熊頭位置

和雷根一樣搞赤字擴張，

這真是東施效顰，

只不過後果要嚴重得多。

這個時候聰明人應該清空美元債券，

降低持有美元固定收益產品(美元養老保險就是其中最大的一類)。

從去年到現在美國有很多地方養老金就遭遇破產風險，

不少還一度終止受益人贖回，

這一切都是美元債券市將至的現象。

可怕的是，

川普7萬億美元的減稅及基建計劃只會使這情況更糟。

另外，房地產的價格是靠債務杠杆驅動的，

而利息特別是國債收益率的走高，

將會壓低房地產價格，

更別提全美房價指數目前再次達到歷史最高水準。

房地產可謂是最大的一個美元資產泡沫。

而川普的政策首先是反移民，

這對美國人口增長是大大不利；

其次是搞大規模赤字刺激，美聯儲加速加息，

等等都會加速抬高美元利率。

房貸利率一旦浮動起來，未來的供樓負擔會顯著上升，

最後房子就成了負資產。

從美聯儲公佈的資料來看，

家庭淨值增長至史上最高，

房屋資產淨值也快要接近2006年房地產泡沫尚未破裂時的水準。

然而如果脫離資料和報告，看看美國人真實的經濟生活，

就會發現是另一番景象：

實際上，並非所有美國人都從這些美好的資料中獲利。

一些中產階級已經被掏空了。

現在住房自有率已經處於歷史低點。

儘管一些人從接近歷史高值的房屋資產淨值中獲利，

，房屋資產和金融資產等財富的確獲得了恢復，

但是美國人的收入卻非如此。

全美有一半的美國人都參與投資了目前一路飛漲的美國股市，

有三分之二的人從住房中獲利。

資料顯示，美國房屋資產淨值已經恢復至經濟危機前高點。

圖中紅線為房屋資產價值，藍線為房屋抵押貸款。

最重要的是，儘管全美房屋資產淨值已經幾乎完全恢復，

但抵押貸款水準卻還沒有恢復。

這意味著房地產市場還不能承受大量的貸款者出現。

畸形的借貸市場

值得注意的是，

接近400萬的屋主依舊處於負資產狀態。

30%業主自住的房子沒有背負任何貸款，

這就意味著5000萬背負著貸款的家庭所占的資產，

還不到資金流資料顯示總資產的57%。

美國房地產業迎來春天？樓市復蘇的背後暗藏不搭配危機

，很多情況下，低額的抵押貸款並不是由低收入人群申請的，

而是那些沒有足夠存款的高收入者、

儘管擁有房屋資產高淨值的人群正利用其信貸來提升其資產，

但隨著美國貸款利率飆升，

很多美國人都因為成本不會或無法進行套現再融資。