Q1解釋美國美債危機
美國總統川普上任後首到國會演講，
發表其一萬億美元基建投資振興經濟方案
，惟以目前美國政府的債務狀況，
再要承擔這龐大的財政開支，
無疑是為美債危機再添火藥！
值得留意的是，川普開出這一萬億美元巨額財政預算，
背景是美國啟動利率正常化完全背道而馳。
早前聯儲局主席耶倫明言，今年可能加息三次，
無疑，美國政府總債務接近二十萬億美元，
每年付息以千億美元計，
再加上這巨額基建投資，一旦聯儲局加息，
將令在在需財的美國政府加重利息開支，
「以債養債」更為艱難。
令美國經濟陷入衰退，
屆時只怕要付出更大的代價！
若然聯儲局配合川普施政而開使減息步伐，
可是，勞工市場及其他資源是否配合？
高舉大美國主義旗幟，
美國人優先的排外取態，
必然會惹來其他貿易國的反彈，
最終又是會得不償失
凡此種種，無不令人加深憂慮。
一萬億美元可為美國創造數百萬就業職位，
刺激經濟，落實美國人優先的施政方針，
實際上卻恍如海市蜃樓。
美國經濟，無法走回製造業的老路
在美債危機激化下，
美各大央行開始大手減持美債，
說明正在發生一些變化。
美國的高傲只會換來孤立，
金元協定已經到位
動搖美元地位。
所謂花無百日紅，
最快引爆債務危機，造成跌市
美房價已經在快速恢復，
價格超過2007年危機前的價格，
歷史經驗顯示，
對已經遠遠超買的股市來說，
若再次因軋空而跳漲，
那麼走勢通常都會反轉崩塌
屆時美國自○八年金融海嘯後的復甦勢隨之終結，
而新一輪危機過後，只能拋出巨額財政刺激QE4政策，
到頭來還是走上超級量寬的不歸路
Q1解釋美國失業率跌破5%的數據“表功”
美國失業率跌破5%的數據“表功”，
證明自己在復蘇美國經濟的道路上取得成功
，媒體卻忽視了一個事實，
就是目前美國勞動力中失業人口數量空前，
截至今年8月已經接近歷史最高紀錄，
高達9440萬人數。
現在製造業工人數量要比2014年12月還低
經濟學家和媒體對此的傳統解釋就是美國社會人口結構的變化，
大部分老齡從業者已經不再屬於勞動力資源。
但是，這是一個常年誤導性説法，
近年來隨著美國就業市場的巨變，
傳統就業崗位需求出現了結構性缺乏，
數以百萬計的青壯年男子已經進入失業狀態，
現在製造業工人數量要比2014年12月還低。
美國經濟蕭條加劇，美元霸權時代一去不復返
因為許多衡量經濟發展狀況的基本面指標，
都從2008年金融危機以來就一路下滑，
即使美聯儲此後大量印鈔也未能扭轉這一頹勢。
，美國經濟已經從幾年前就開始醞釀下一次危機。
，認為美國9500萬失業勞動力
由於他們不想工作而不被算作失業人口一樣荒謬。
只是試圖轉移公眾注意力，
同時掩蓋美國經濟存在的根本性問題。
事實上，美國大型企業和銀行已經得到了大量貸款資源，
這很大一部分都要歸功於美聯儲寬鬆的貨幣政策和大量印鈔。
，各大企業累計接受了16萬億美元的貸款支援。
同時，過去幾年中許多企業通過低成本貸款大量回購股票，
推動美國股市大幅上漲。
一旦美聯儲開始加息，
股票回購也將隨之快速減少，
這對於股票投資者而言是一大利空。
金元本位改革具體問答626 Golden Special【美國已經出現第二次經濟衰退，國家信用崩塌 】
Q1解釋美國已經出現第二次經濟衰退，國家信用崩塌
美國信用危機愈發嚴重，
20萬億美元廢紙債務恐難承受
什麼是債務？就是我們在消費我們的明天。
，美債就猶如中國房價一樣在不斷膨脹。
現在最需關注的是，
這在動搖了以美元為主導的國際金融體系，
美國不可能減會改變負債經濟的增長模式，
只能接受金元協定，美元大赦，債務免除，
但是世界不再採用美元本位，改採金元本位，
世界各國使用包括美債美元轉換過後的金元，
不再使用美元，
這兩大方面的變化，
將決定美國及全球經濟何時才能真正走出困境。
至於是否會爆發新一輪金融危機，
就是金元協定要協助世界各國發展的問題
逐漸擴大的美債就像一個大泡沫一樣，
其積累的風險引起世界各國警惕，
對於世界上的每一個人來說，
大多數還沒有意識到一個事實：
美國現在財富(GDP)的增加，
很大程度上並不是來自生產力的提高，
而是來自於我們不斷的消費著我們明天的財富——
債務的助推，也就是說：
美國經濟一直生活在一個不斷膨脹的大泡沫中。
雖然目前已經有很多國家開始拋售美國國債，
然而隨著美聯儲加息
，尤其是川普當總統之後對美國經濟的持續改革，
改採低負利率，
美債危機可能不但不會減少，
反而有進一步加劇的趨勢，因此美債危機
是今後各國即將面臨的一個巨大問題。
，美國已經出現第二次經濟衰退、
國家信用崩塌、
政府決策部門無能等都還只是表像，
還不是問題的核心所在。
所有的金融問題都是信用擴張問題
，一旦信用擴張的合理邊界過度，
金融危機爆發就不可避免。
美國政府債臺高築已經積重難返，
高額債務凸顯美國制度缺陷，
不僅制約著美國經濟增長。
如果美國國債規模繼續不加約束地大幅度擴大
，而美國川普負利率讓美元大幅貶值推動經濟又不能為緩解債務狀況，
引起各國美國國債持有國在國際金融市場上大量拋*美國國債，
導致美元快速大幅度貶值，
在目前金元協定已經到位，
全球貨幣和金融體系不再依然是美元獨大的局面下，
美元廢紙經濟，實際在危及世界金融安全。
今天的美國經濟已經陷入“借新還舊”的債務泥潭
而不能自拔，
猶如一個踏上不歸路的“癮君子”，
永遠也償還不清。
無疑，美國政府債務狀況不可持續。
即使在當下川普史無前例的低利率情況下，
付息負擔也已耗盡美國財政預算，
嚴重擠壓其他必需支。
如果美國採用擴張性貨幣政策QE4，
刺激全球通脹和新的資產泡沫，
仍然無法挽救回下垂衰退的的經濟
面對巨額國債，
美國政府不可能直接違約，
但會採用增發貨幣、
推動通貨膨脹的方式進行技術型違約，
稀釋債務負擔。
美國實際上是在“偷盜”全世界的財富，
同時也造成了以美元為主導的國際貨幣金融體系不穩定性加劇，
使世界美債美元廢紙，
暴露在越來越大的金融風險之中，
尋求金元協定金元的避風安全港口
金元本位改革具體問答625 Golden Special
【美國還想升息？ CFNAI 亮警訊，
市場過度輕忽美國衰退風險】
CFNAI顯示美國經濟國經濟增速逐步下滑趨勢
CFNAI 為 85 項指標 (涵蓋生產、
銷售、薪資、支出) 的加權平均
美國還想升息？ CFNAI 亮警訊，
市場過度輕忽美國衰退風險
2017年1月美國工業生產(2012 年 = 100) 月減 0.3%、
創
2016 年 9 月以來最大降幅。
美國 1
月工業生產年增 0.0%；
2015 年 9 月至 2016 年 11 月累計
連續
15 個月呈現年減、
創
2008 年 4 月至 2009 年 12 月以來最長低迷紀錄。
Q1解釋美國CFNAI 為 85 項指標 (涵蓋生產、銷售、薪資、支出) 的加權平均
受生產相關指標下跌的拖累，
2017 年 1 月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數 (CFNAI)
自
2016 年 12 月的 0.18 跌至 - 0.05、
6 個月以來第 5 度呈現負值。
CFNAI 為 85 項指標 (涵蓋生產、銷售、薪資、支出) 的
加權平均。
2017 年 1 月 CFNAI 3 個月移動平均值
自 12
月的 - 0.02(初估值為 - 0.07)降至 - 0.03，
連續第
24 個月未出現正值
(註：2015
年 7 月為 0.00)、創 2007 年
以來最長低迷紀錄。
上一次出現類似現像是在 2007 年夏季；
1980 年以來，
這種低迷型態僅出現在經濟衰退期間或衰退前。
投資人可能低估了美國經濟陷入衰退的潛在風險。
，黃金現貨新高。
在經濟擴張一段時間之後，
CFNAI-MA3 若低於 - 0.7、
代表美國經濟已陷入衰退
聯準會
(FED)15 日公佈，
2017 年 1 月美國工業生產(2012 年 = 100) 月減 0.3%、
創
2016 年 9 月以來最大降幅。
美國 1
月工業生產年增 0.0%；
2015 年 9 月至 2016 年 11 月累計連續 15 個月呈現年減、
創
2008 年 4 月至 2009 年 12 月以來最長低迷紀錄。
2016 年 1-12 月美國政府收入 (未經季節性因素調整) 年減 1.0%
至
3.2419 兆美元，
2009 年以來首見年減。
1982 年開始統計以來，
美國政府收入總計僅有 7 次
(包括
2016 年) 呈現縮減，
過去 6
次都落在經濟衰退時期。
根據美國商務部在 1 月 27 日公佈的
先行估計報告 (advance estimate)，
2016 年第 4 季實質國內生產總值(GDP)
成長年率經季節性因素調整後報 1.9%、
創
2016 年第 2 季 (1.4%) 以來最低增速。
2016 年美國實質 GDP 成長率報 1.6%、創 2011 年以來最低增幅，
美國勞工統計局 2 月 2 日公佈，
2016 年全年美國非農業生產力成長率報 0.2%、
創
2011 年 (0.1%) 以來最低增幅，
同時也是過去 10 年來第 2 低紀錄。
美元嗨過頭？
CFNAI顯示美國經濟國經濟增速逐步下滑趨勢
美國還想升息？ CFNAI 亮警訊，
市場過度輕忽美國衰退風險
金元本位改革具體問答624 Golden Special【與川普低負利率格格不入的美聯儲激進的加息步伐，迫使很多美國家庭破產！ 】
或許人們只關心，
虛擬經濟指數不斷走高、
樂觀情緒持續高漲、
或許人們已經把注意力，
全放在了美國20萬億美元債務負擔上，
但是人們還應該關注，
“美國家庭的債務負擔已經超過了12萬億美元”
這個事實。
美國目前的債務危機遠比想像的嚴峻，
與川普低負利率格格不入的美聯儲激進的加息步伐，
迫使很多美國家庭破產！
如果你認為銀行已經完全避免了向低信譽借貸者借貸的話，
那麼你就大錯特錯了！
美國的房貸債務處於歷史較高水準，
而且打壓貸款債務已經達到了近9萬億，
僅僅比2008年金融危機時期少1萬億
Q1解釋與川普低負利率格格不入的美聯儲激進的加息步伐，
迫使很多美國家庭破產！
美國的債務危機比想像中的還要嚴重，
已經瀕臨爆發的邊緣。
目前，美國的汽車貸款、
學生貸以及房貸已經超出了
很多信譽不高的消費者承受的地步，
美聯儲加息很可能將一些家庭逼近破產邊緣。
最好的情況是，債權人將遭受損失，
2017年，消費者貸款負擔的增加卻很有可能對經濟產生嚴重的影響。
1、次級車貸
美國當前的汽車貸款超過了1.14萬億美元。
也許有人會說，這說明美國人的消費活動較為活躍，
但是換個方向呢？
這是否同時意味著美國消費者沉重的債務負擔呢？
自2010年之後，
未償還汽車貸款呈現出逐漸遞增趨勢，
不過2012年之後，一些不良的貸款行為也呈溫和上升趨勢，
有五分之一的車貸物件為具有較高風險的次優級貸款人。
美國當前的平均汽車貸款為3萬美元，
這意味著貸款人每個月需要支付500美元的貸款。
在這樣的情況下，汽車貸款違約上升也就見怪不怪了。
和2012年水準相比，目前2017年一月為止
的車貸款拖欠等不良行為已經上升了21%。
汽車貸款中的拖欠償債等不良貸款行為還將繼續增加。
如果美國的利率更高的話，
那又會是一副怎樣的光景？
如果那些低信譽借貸者在2007年金融危機時期
可以拍拍屁股走人，
又怎麼能指望他們汽車老化或者已經壞掉的情況下，
繼續償還汽車貸款呢？
而債權人的資產負債表2016年12月，
損失已經達到了8.52%。2017年，損失還將繼續擴大。
2、學生貸款
1993年來，學生貸借貸者平均負債水準逐漸上漲
已經超過了3萬美元，
而學生貸債務在所有貸款中所佔的畢業也越來越大，
並且呈現出遞增趨勢。
儘管這聽起來可能不太讓人相信。
據美聯儲資料顯示，
目前未償還學生債務大約有1.4萬億美元。
這些債務大多數來自於聯邦政府對學生的補助貸款。
在這樣的基數下，
即便是很小的違約率
也可能導致好幾億美元的損失。
儘管川普政府祭出減稅及低負利率應付，
但是政府好歹還可以通過印鈔經濟
或者在其它其它削減預算來彌補這個漏洞。
但是4400萬學生卻沒有這些手段
據統計美國揹負學生貸款的人數約為4400萬
最新資料顯示，
十分之七的的學生擁有債務超過3萬美元，
而借貸者需要在10年內每個月償還300美元。
學生貸債務也是當前美國的一個嚴重問題，
很多學生在18歲左右這麼一個懵懂的年紀就揹負起了沉重的債務。
3、政府擔保的抵押貸款
在經歷了金融危機中崩潰的次貸市場之後，
銀行似乎也得到了一些教訓，
但是如果你認為銀行已經完全避免了向低信譽借貸者借貸的話，
那麼你就大錯特錯了！
美國的房貸債務處於歷史較高水準，
而且打壓貸款債務已經達到了近9萬億，
僅僅比2008年金融危機時期少1萬億
政府擔保的抵押貸款正在不斷擴大，
並且已經填補了銀行減少的那部分貸款量。
這是一個很危險的訊號。
十分之九的的抵押貸款都是由政府自助的機構所擔保，
如Fannie
Mae以及Freddie Mac.。
高槓桿以及低信貸分最終將導致違約率升高。
信用分數25-649區間的違約率為17.2%，
信用分在600-624區間的違約率為19.8%，
而信用分600以下的違約率為26.4%。
這樣的違約率還是發生在借貸標準比較嚴格的情況下。
美國人沒錢了？ 破產比率7年來首增
當債務增長速度在很長一段時間內比國內生產總值的快時，
一部分的債務將不可避免地在未來某個時候開始轉為不良債務。
這種情況已經在2008年發生過
，而 現在它又將再次發生。
自2015年年底以來破產企業數量同比增長，
現在破產的消費者的數量也在不斷增加。
事實上，美國消費者破產已經出現了近7年從未出現過的情況。
然而，破產企業數量於2015年11月開始激增，
並且持續到2016年，
該年申請破產企業的數量達到了37823，
較上一年增加了26%，
當然現在的破產消費者數量較上一次經濟危機時的少很多，
但是這可能意味著
們已經到達一個轉捩點。
多年來，美聯儲通過將利率降至超低水準來鼓勵企業和個人貸款、
消費。不幸的是，
這製造出了一個非常龐大的債務泡沫，
現在這個債務泡沫開始破裂。
美聯儲本來打算利用超低利率來刺激經濟發展，
抬高資產價格，
然而企業和個人瘋狂的借貸卻造成債務激增。
現在龐大的債務侵蝕現金流，
當利率開始上漲時，
這又帶來了沉重的負擔，
因為利率上漲使得為債務而再融資的成本增加，
越來越多的消費者和企業已經無力承擔。
未來幾年，龐大的債務將令經濟陷 入困境，
讓債權人困擾不已。”
如果美國經濟真正表現良好，
那麼不會有那 麼多零售商關閉數以百計商店。
西爾斯百貨、梅西百貨和其他大型零售商都忙著把虧損的商店關閉。
這可謂是零售行業的一次大動亂，
這一趨勢在美國消費者財務情況好轉前將不會逆轉。
有跡象顯現汽車行業也陷入困境。
今年1月，汽車銷售額同比下滑。
與去年1月相比，三大美國汽車製造商的銷售額都減少了，
而日本最大汽車製造商的情況也不見好：
通用汽車銷售額同比減少21.1%
福特汽車銷售額同比減少17.5%
菲亞特-克萊斯勒汽車銷售額同比減少35.8%
豐田汽車銷售額同比減少19.9%
本田汽車銷售額同比減少10.7%
日產汽車銷售額同比減少9%
所有汽車製造商的總銷售額較去年減少了12.2%。
或許人們已經把注意力全放在了美國20萬億美元債務負擔上，
但是人們，
還應該關注“美國家庭的債務負擔已經超過了12萬億美元”
這個事實。
大約三分之二美 國人基本上靠微薄的薪水度日。
大多數家庭已經難以支付每月的生活帳單。
諸如失業、重疾等突發事件都可能將這些家庭拉入財務昏迷狀態。
在 當今美國人中盛傳這樣一句話——成功秘訣在於大學教育，
但是大多數美國年輕人不得不負債才能讀得起大學。
結果，大多數大學畢業生扛著沉重的債務包袱步入現
實社會。
由於他們許多人並沒有找到好工作，
償還貸款變成了大問題。
實際上，
已經發現助學貸款償還率要比之前的低的多。
美國教育部發佈備忘錄稱其高估了大多數大學、
貿易學院的助學貸款償還率。
當《華爾街日報》分析這些新資料時，
這些資料顯示教育部此前將該國所有大學 和貿易學院的貸款償還率誇大至99.8%。
新分析報告顯示，超過1000家大學和貿易學院中，
至少一半的學生已經違約，
或者在長達七年時間內都未曾還款，
哪怕僅1美元。要還清債務著實困難。
這樣一來，許多人就被財務壓力所擾，
夜夜難以入眠。大多數人都因為這樣或那樣的原因負債累累，
但並非所有債務都轉為不良。
不管經濟狀況在2017年進入衰退，
每 一個美國人都應該盡一切努力還清債務。
不幸的是，許多人看起來不會從逝去的時光裡學到什麼，
而預期今年剩下時間消費者和企業破產數量將繼續上
漲。
金元本位改革具體問答623 Golden Special【華爾街貪婪正醞釀新危機 】
Q1解釋華爾街貪婪正醞釀新危機
華爾街貪婪正醞釀新危機，
虛擬經濟指數不斷走高、
樂觀情緒持續高漲、
美聯儲開啟加息空氣與川普負利率讓美元大幅貶值背道而馳、
市場鼓吹放鬆監管以增進經濟活力
這一幕是否似曾相-次貸危機
，新的危機正在醞釀，
如今金元協定已經到位，
全球是當然能更好應對—放棄美元廢紙的本位，
華爾街貪婪，貪婪是一種強大的摧毀的力量，
千萬別忘記這一點，
目前的狀況和２００７年次貸危機前有著的相似。
自唐納德·川普贏下美國大選以來，
美國股市迭創新高。
自去年１１月８日美國大選至今，
標準普爾５００指數漲幅接近９．３％。
紐約股市標普５００指數總市值歷史性跨越２０萬億美元大關，
比去年美國國內生產總值（ＧＤＰ）還高出近８％。
美股瘋狂上漲並非是對實體經濟的準確反映，
更多是對新政府的一種「押注」：
期待特朗普政府推出減稅、增加開支、
放鬆監管等新措施。
事實上，去年美國經濟增長率為１．６％，
遠低於前年的２．６％。
美國才剛出現經濟衰退訊號
實體經濟已經開始衰退，
然而虛擬經濟熱火朝天，
資產估值泡沫過高，
隨時可能破滅。
貪婪的市場幾時關心過資產估值？
而且，和美聯儲持續加息引爆次貸泡沫類似，
美聯儲加息將提升資金成本、抑制投資，
這可能導致在泡沫期被掩蓋的結構性問題-「水落石出」。
從歷史上看，美聯儲2008年，
金融危機高發期，亞洲金融危機、
科技股泡沫危機、次貸危機都處在加息誘發期。
然後又急遽降息，
此外，川普準備放鬆金融監管的舉措將帶來新風險。
目前美國每日QE印鈔經濟金融系統風險，
仍威脅著美國經濟前景，
市場盲目樂觀、
美聯儲加息政策應對失當，
最樂觀的分析也不得不承認：
系統性金融危機風險也正在快速累積。
經濟結構性嚴重問題仍存
和次貸危機前相似的是，
此輪美國股市瘋漲，
部分是因為資金在金融市場「空轉」套利，
沒有投入到實體經濟。
如果現有印鈔經濟消費模式沒有得到改變，
仍然被金融資本的利益和邏輯所支配，
經濟很難獲得長久復甦，
新泡沫很快全面崩盤。」
美國經次貸危機已過去，
但經濟結構性問題猶存。
金元本位改革具體問答622 Golden Special【美國才剛出現經濟衰退訊號】
每次美國政府財政收入增速年度同比負增長的時候，
代表美國經濟要麼已經開始處於衰退期，
要麼正在衰退的邊緣——
上一次美國政府年度收入轉負是在2008年金融危機時。
Q1解釋美國才剛出現經濟衰退訊號?
第一 美國財政收入負增長，代表衰退的訊號
2月10日，美國財政部公佈的月度預算成績喜人：
一月美國財政收入3440億美元，支出2930億美元，
盈餘達到510億美元，
然而盈餘主要是由於美國一項法律要求
國稅局延遲向家庭發出退稅支票，
申請某些稅收抵免。
縱觀1月31日截止的整個2016財政年度，
這期間美國政府財政總收入為32700億美元，
比一年前的少了0.31%。
為什麼這很重要？
因為正如下圖所示，自1970年以來，
每次美國政府財政收入增速年度同比負增長的時候，
美國經濟要麼已經處於衰退期，
要麼正在衰退的邊緣——
上一次美國政府年度收入轉負成長是在2008年金融危機時。
聯儲局公佈最新季度信貸條件調查，
結果顯示銀行已在部分類別收緊貸款標準，
第二 銀行上季有多個類別按揭貸款需求減弱，為連續6季收縮
調查顯示，銀行上季有多個類別按揭貸款需求減弱，
反映借款者負擔上升，壓低需求。
當中最值得憂慮的是大型及中型企業貸款，
為連續6季收縮，
第三 消費信貸亦有收緊跡象，這通常在經濟衰退時才會發生，
另外調查又顯示，
上季銀行對消費信貸亦有收緊跡象，
有8.3%信用卡貸款準則遭收緊；
由於消費佔美國GDP高達70%，
情況令人耽心衰退已經到成長
，此次財政收入增速的下跌因為很大一部分
要歸咎於企業所得稅暴跌12%，
不過這卻產生了新的困惑，
因為這些企業的EPS又在上升。
唯一可以確定的是，
從稅的角度來看，
美國企業正在衰退。
第四 個人所得稅，比一年前略多0.3%，但增速也在遞減。
這個對政府收入的最大貢獻資料怎麼樣呢？
截至一月，該數字為15600億美元，
比一年前略多0.3%，
但增速也在遞減。
個人所得稅，
這個對政府收入的最大貢獻資料怎麼樣呢？
截至一月，該數字為15600億美元，
比一年前略多0.3%，
但增速也在遞減。
如果川普確實要推進減稅政策的話，
美國在財政收入上的衰退將是不可避免的。
不久川普將採取低負利率，
讓美元大幅貶值來振興經濟，
應付衰退
不是有川普低負利率就不用怕？
接著這些指標預示美國經濟衰退不可避免
第五 平均每週工時在減少中
據蓋洛普民意調查，
美國經濟信心已飆升至歷史最高水準，
但同時，一系列關鍵經濟指標卻發出“慘叫”：
新一輪經濟衰退開始。
如果美國經濟在2017年正式步入衰退，
也不是什麼驚人的事，
因為事實上，衰退早就應該爆發了。
川普可謂從奧巴馬手裡接過了一個經濟爛攤子，
而且無論誰當選，
美國都不可避免地要面臨一場嚴重的經濟衰退，
這可以從以下幾個關鍵的經濟指標看出來：
針對平均每週工時減少，
當經濟進入衰退模式時，
雇主往往開始削減工時，
而現在正發生這種情況。
事實上，
美國平均每週工時正經歷2008年衰退以來最大跌幅。
第六GDP縮減
至於GDP
事實上，4%-5%的GDP增速並不會且改朝換代前永遠不會出現。
過去三個月，美國本極有可能陷入衰退，
因GDP增速去年四季度大幅下滑，
且很大一部分的“增長”還是由於計算做假。
貸款標準收緊
此外，更令人擔憂的是貸款標準收緊。
在美國這種債務型經濟中，
信貸流動對經濟增長絕對至關重要，
當信貸開始緊縮時，
通常會導致經濟衰退。
因此，大中型企業的貸款標準連續六個季度收緊，
實在是非常壞的消息。
這通常只發生在經濟衰退中。
如果這種趨勢持續下去，
很難想像，美國經濟將能夠繼續增長。
第七 標普500成分股公司創造的就業增長資料，自上次衰退以來首次出現負增長
值得注意的是，
標普500成分股公司創造的就業增長資料，
自上次衰退以來首次出現負增長，因此大型企業肯定開始感受到壓力。
同時，針對消費者的貸款標準也開始收緊。
美聯儲表示：要開始加息，但川普卻要低負利率，
在去年四季度，銀行部門信用卡標準收緊了8.3%，
汽車貸款收縮了11.6%。”
美國消費支出佔據了三分之二的經濟活動，
因此是美國最為重要的增長引擎。
而目前信用卡和汽車貸款的資料發出了紅色警報。
信貸緊縮，意味著經濟活動減少，
從而經濟增長放緩。
美國去年第四季度1.9%的年增長率資料是慘澹的，
一個很大的原因是貸款標準收緊，
是因為破產案增多。
第八 破產案增多
資料顯示，
消費破產案例數近七年來第一次出現同比增長，
2016年商業銀行破產的案例數也出現同比增長，
因此，現在消費破產案例數也增加，
事實上是一個非常壞的徵兆。
第九 家庭收入中值
家庭收入中值
2016年，美國家庭收入實際中值出現下滑。
奧巴馬政府和美聯儲所謂的“復蘇”並未令家庭收入實際中值增長，
事實上，2016年12月該資料為57827美元，
比2015年12月的58356美元下滑0.9%。
綜合以上，
稅收收入表明美國正在衰退。
第十國內私人投資總額衰退中
國內私人投資總額表明經濟正處於衰退之中。
美國零售商業績顯示美國消費者已經沒錢消費了，
如亞馬遜2016年四季度營收為437.4億美元，
低於預期的446.8億美元。
美國快遞公司UPS則是另一大預測美國經濟的領先指標，
也顯示2017年美國經濟不振。
有川普負利率低負利率減稅就不用怕嗎？
也許市場認為現在還有川普政府這樣一個樂觀因素，
但即使是川普普，
他也需要創造某種奇跡才能避免美國的這輪經濟衰退。
如果經濟衰退即將發生，
川普政府應該會希望它越快出現越好。
經濟衰退稍晚一點再開始，
川普就很難將其歸咎于奧巴馬，
但是，如果經濟衰退開始，
他肯定辯稱，
這是因為他接手了上屆政府的爛攤子。
新一輪經濟衰退開始，
可能會比一般的經濟衰退更嚴重：
美國政府負債21萬億美元，總負債77萬億美元
美股正出現歷史上最大的泡沫之一，
美國經濟正變得越來越不穩定，
因此，災難性的經濟危機隨時可能爆發。
金元本位改革具體問答621 Golden Special【美國赤字印印鈔經濟可以持續?—評估川普的低負利率運作
】
Q1美國赤字印印鈔經濟可以持續? 川普的低負利率運作
雖說美國經濟問題不斷，
但美國一直認為龍頭老大，
自認靠印鈔經濟積累了大量財富可以應對經濟危機，
還手握有“美元”這個世界貨幣，
所以，即使到了金元本位經濟危機邊緣的時候，
美國不僅會慢慢糾偏，
還會大量印發美元QE4，
利用世界財富與美元的掛鉤關係度過危機。
因此，美國自認為不大可能出現崩潰。
但是事實上金元協定已經到位，
美元廢紙的印鈔經濟逐漸大勢已去
川普保護主義作法這可不是雷根根的做法，
FED的加息與川普低負利率格格不入，
葉倫是川普急欲更新被換掉的人選，
雷根的做法是減稅、提高效率，
在國際上團結可以團結的力量，並非保護主義。
並且雷根時期赤字上升，
到克林頓時代消滅赤字，
重要手段是利用貨幣政策，
用稀釋的美元往全球的真金白銀裡兌水，
把財富搬回美國。
雷根、克林頓與川普保護主義是完全相反的。
現在美國經濟轉向衰退前，這不是川普的功勞，
是印鈔經濟的功勞。
接下來美元劇跌，
市場專家有目地假說亂言真說不準(assumptious plausible)，
假像似是而非，
川普事實上一直希望美元下跌，低負利率。
川普不怕得罪人，
在懟完七個伊斯蘭國家後，
指責德國、日本和中國操縱匯率，
，而川普從經商過程到納稅都有違背常規之處，
一個總統就是不公佈稅單，
這個國家以後的公德水準一定往下走。
至於股市狂潮和假日消費熱潮方面，
很快就會結束。似乎可以肯定的是，
美股要迎來一個困難的時期，
是一場寒冷而又漫長的冬天。
若刺激措施和量化寬鬆對經濟的作用消失了，
市場能夠撐下去的時間所剩不多，
而加息對於美美國經濟來說只是提早危機與衰退問題。
美股的風暴恰好處於川普執政之際，
FED卻只能QE4毫無辦法。
2017年及之後，
美國經濟發生衰退。
，美國的銀行和金融公司們變得過於樂觀，
它們願意向幾乎任何人提供貸款。
這種毫無顧慮的放貸方式可以從當前的美國汽車貸款看到。
就像一個“搶椅子”的遊戲，轉眼之間
“興奮就會變成恐慌，
繁榮就會變成蕭條。”
衰退在它背後是一種更為深遠的情況……你會知道什麼是真正
川普所面對的衰退的危機
全球貿易減速對於美國也有相當大的負面影響
川普的“神奇想法”承諾美國經濟將增長3.5%至4%，
，除非美國的生產力出現加速增長。
如果FED這些專家的加息觀點是正確的，
那麼川普政府促進經濟增長的承諾可能會面臨失敗，
只能當做“神奇的想法”和過度樂觀的宣傳言辭。
而債務崩潰的機制也幾乎在川普就職的同時就會立即啟動。
一旦債務雪崩開始，那麼它將是不可阻擋的，
股市一直會到達最低點。
隨著債務崩潰的蔓延，
股市會崩潰（或被凍結），
養老金體系將癱瘓，
許多銀行將會倒閉，聯邦存款保險公司（FDIC）將破產，
房地產將崩潰，
國際各國銀行將被迫通過承認並加入
“金元協定轉換美元債務為金元紓困”條款
和其他方式購入實質資產自救。
金元本位改革具體問答620 Golden Special【 解釋美國的各評審機構，很難再為美國經濟投資級債券，繼續維持評級 】
美國操控的獨惠美國的各評審機構，
很難再為美國經濟投資級債券，
很難再一而再偏心為美國繼續維持評級。
Q1解釋美國的各評審機構，很難再為美國經濟投資級債券，繼續維持評級
川普的擴大財政、
振興美國經濟方案，
主要是承諾投資 5500 億美元進行基礎設施建設，
以刺激美國經濟增長。
，但在這種背景下，
透過財政政策啟動新一輪的信貸週期並不可行。
，如果政府赤字增加，
那麼消費者和企業將以收入增加及利潤增長的方式從中受益。
像過去一樣美國聯邦政府從美元廢紙經濟中「每日QE（IOY-I ow you）索取」的東西並不是完全沒有成本的，
其後果不是不出現，
而是無法遞延出現。
即使川普以後讓美元大幅貶值與實施低負利率，
而川普這些政策都還未正式實施，
媒體就已經讓美國債殖利率走高和美元走強先行反映了。
FED利率的上行對資產價格構成壓力。
隨著借債成本上升，
美國操控的獨惠美國的各評審機構，
很難再為美國經濟投資級債券，
很難再一而再偏心為美國繼續維持評級。
在歐洲方面，至於歐洲未對銀行進行資本重整，
更糟的是固執的德拉吉在負利率及經濟增長放緩的環境中，
歐洲銀行累積資本的速度如同蝸牛一般，
早該停止負利率與QE了
Q2解釋川普對等的自由貿易協定
如果美國川普要求對方放棄農業補貼，
那麼美國也必須放棄對農作物生產成本和灌溉等一系列的補貼，
商業利益為次，
國家利益為首。不可隨意更改條款，
以迎合商界利益。
，提高關稅就能把工廠留在美國，
把工作留在美國？
不太可能。
各國首先也會有反制措施，
至於川人事任命本身，
就已經問題重重。
財政部長Steve
Mnuchin的淨資產值至少幾億美金，
商務部長Ross，是一位處理破產和企業重組的專家，
以此論斷，他會照顧普通工人的利益嗎？
但這也將意味著，他們會革自己的命---
羅斯十幾年來以從事高風險投資聞名，
專門收購陷入困境的企業，
並在公司整頓過程中進行裁員。
羅斯透過上述手法所控制的紡織、
金融及汽車零件公司，
從二○○四年以來已裁減二七○○份工作，
並外包至海外。
這是斷斷不能發生的。
雖然許多人不願意承認，
但口號還是口號。
美國企業過去將工作外包至海外，
在全球化降低國際貿易障礙的時代是常見之事。
是因須將營運靠近客戶，以及維持美國廠房競爭力；
但這種說詞與被川普威嚇的汽車業回應是一模一樣。
假如，未來這套對等的自由貿易協定
建立好的規則被川普一手摧毀，
變成川普說的算，商人們皆需對「川普王」宣示效忠鞠躬稱臣，
這將會葬送美國的經濟。
如果要理解川普的混亂邏輯，
位總統相信美國的藍領階級工人，
是因為這些「無良」公司為了要賺更多錢，
才將他們的製造地移去海外較為便宜的地點，
使的美國失去工作機會，
因此他想要增加這些將工廠移去海外的公司35%的貿易關稅。
但此舉將限制美國公司最大化他們的營收，
降低他們的國際競爭力，
降低投資，
最後受到損失的還是美國藍領階級工人們的薪水，
這是一個惡性循環。
