FED閃爍的謊言與操控市場的話

金元本位改革具體問答640 Golden Special【閃爍的謊言與操控市場的話】

金元本位改革具體問答640 Golden Special【閃爍的謊言與操控市場的話】

FED閃爍的謊言與操控市場的話

Q1解釋FED閃爍的謊言與操控市場的話

美國 3 月核心（排除食品、能源）消費者物價指數（CPI）月減 0.1%

（經季節性因素調整），

創 1982 年 11 月以來最大降幅，

同時也是 1957 年開始統計以來第 9 度呈現月減。

美國核心個人消費支出（PCE）價格指數年增率（聯準會偏愛的通膨指標）已連續 58 個月未觸及 2.0% 目標

（註：2017 年 2 月持平 1.8%）。

這段期間，已三度升息的聯準會一直喊通膨就快達標、

通膨目標是對稱的（意指 2% 並非通膨的天花板）。

聯準會若真的誤判情勢，在景氣惡化的同時持續升息，

美國景氣恐將反轉向下。

美國總統川普日前會說希望聯準會（FED）

能讓利率維持在低檔！

美國財政部 4 月 12 日公布，2017 年 3 月（2017 會計年度第 6 個月）

政府收入年減 4.9% 至 2,165.84 億美元，

2017 會計年度前 6 個月企業所得稅收年減 17.8%

美國實體零售業者正面臨完美風暴。

美聯儲前主席耶倫當地時間週一(4月10日)

在密西根州立大學發表了面向公眾的講話

，只是重複了之前講過的那一套話，

關於美聯儲減持債券資產“縮表”的前景，則是隻字未提，

不過，對耶倫在講話中透露的消息，

與實際的經濟狀況進行對比，

似乎大家可以得出結論--“揣著明白裝糊塗”，

用似是而非樂觀言論來安撫民眾。

無論如何：耶倫所說的，基本就沒幾句是實話

關於經濟基本面：

耶倫：當前美國經濟狀況相當健康。

耶倫的這句話基本奠定了她整場講話的基調。

然而，眾所周知，美國經濟在過去的“復蘇”步伐幾乎是近半個世紀以來最慢的。

或許，在以耶倫為首的美聯儲看來，

美國年均2%的經濟增速已經“足夠健康”，

但有知識民眾真會這麼認為嗎？

耶倫：我們必要繼續鞏固當前所取得的成就。

對2017年一季度GDP增速的預估只有0.5%

，那麼這將是自1987年，甚至1980年以來在加息同時GDP增速最低的那一次。

耶倫：循序漸進提高聯邦基金利率是合適的做法。

耶倫：美聯儲將避免加息進程過度落後於經濟復蘇進程。

事實上真正落後的正是經濟復蘇本身！

此前奧巴馬總統在任8年期間，

美國歷年經濟增速都沒有超過3%，

這在歷任總統當中也是空前……但未必絕後的。

關於通脹：

耶倫：能源、食品價格和美元匯率波動會造成通脹率的短時起伏。

美聯儲不希望通脹率偏離2%控制目標太多。

其實稍有經濟學常識者都應該知道，

美聯儲印鈔正是造成通貨膨脹的唯一根源。

耶倫把通脹波動解釋成外部價格的影響，

顯然是明知故犯的倒因為果。

耶倫：美聯儲沒有引發脫離經濟基本面的過度通脹。

在美國還沒有變成辛巴威或者委內瑞拉之前，

耶倫確實有理由和底氣去這麼說……

關於信貸市場：

耶倫：在經濟健康復蘇的推動下，

美國信貸市場也在隨之成長。

但看看下圖，過去的信貸市場走勢已經令人不寒而慄。

關於就業：

耶倫：美國就業市場現在已經恢復正常。

看看美國勞動參與率就知道為什麼了。

失業率下降是因為有太多根本無法找到工作的人退出了求職大軍。

關於美聯儲政策獨立性：

耶倫：美聯儲一開始就是超越黨派政治的獨立機構。

事實上，歷任美聯儲主席都會強調這麼句陳詞濫調，

那就是美聯儲保持“政治中立”。

但事實上，美聯儲的實際運作過程卻難免受到政治傾向性的干預。

耶倫：事實證明量化寬鬆(QE)措施起到了降低長期市場利率的效果。

然而美國10年期國債的走勢圖並不支持這一說法。

事實上，QE的最大效果是提振股市，吹起了另一個資產泡沫。

根據 MarketWatch 分析報導，美國國家債務正逼近 20 兆美元。週四為止，已達 19.8 兆美元，一旦突破該大關，究責之聲可能四起。

多年來，發動戰爭，大幅減稅及經濟振興計劃，

美國總統川普提出的減稅和鬆綁金融監管法

都增加了政府重擔。

儘管減稅支撐了美國企業，

但流入政府金庫的資金亦大幅減少，每年減少。

布希時代減稅案，到 2017 年度，使得債務增加了 5 兆美元，

包含利息。

美國在阿富汗與伊拉克戰爭中，支出巨大。

這二場戰爭讓美國債務增加約 2 兆美元。

由於美國房市重挫，2007 年 6 月開始，

美國落入大衰退，持續很久

過去美國經濟就在美國依舊陷入停滯時，

歐巴馬總統於 2009 年 2 月，簽署了美國復甦與再投資法案。

除了減稅外，歐巴馬的振興措施支出了大筆資金，

用做失業津貼，及基礎建設計劃。歐巴馬說這項計劃是邁向復甦的重要里程碑。

到 2016 會計年度，該法案讓債務增加 1 兆美元。

由於美國增加支出，用於人口老化，

債務將持續擴大。

川普承諾的幾項政策，包括減稅與擴充軍備，

對債務亦可能造成重大衝擊。美國經濟早該下調為非投資等級